深圳发展银行净利大增九成 无惧房贷漩涡

　　尽管身处房地产行业大调整的中心深圳，但今日深发展公布的中报显示，市场对其受到的影响可能有所高估。

　　上半年，深发展净利增幅达到90.7%，每股收益达0.93元，并推出了10送2股派0.53元的分配预案。

　　由于公司重点发展贸易融资业务并自去年下半年对房贷业务采取谨慎态度，业务增速减缓，房贷收入占比相对较小，且公司重点发展二手房按揭，风险也小于一手房按揭。

　　今日，深发展(000001，收盘价20.85元)发布了2008年半年报。今年上半年公司实现营业收入71.15亿元，同比增长45.47%；净利润21.44亿元，同比增长90.7%；每股收益0.93元，净资产收益率12.65%。中期分配预案为10送2股派0.23元(含税)。

　　报告期末，公司资产余额为4418.23亿元，较年初增长25.3%；其中，贷款余额为2463.73亿元，较年初增长11.5%。

　　利润主要来源：净利息收入

　　从盈利结构来看，净利息收入是公司收入和利润的主要来源，但随着产品创新和中间业务的拓展，净利息收入在营业收入中的占比有所下降。

　　上半年，公司实现净利息收入63.03亿元，比上年同期增长42.1%，占营业收入的88.6%，比上年同期下降2.1个百分点。而贷款收入在公司利息收入中仍然占举足轻重的地位。

　　1～6月，公司贷款收入总计79.9亿元，比上年同期增长49.43%；对公司客户和个人客户贷款收入分别为56.83亿和23.07亿元，同比分别增长43.22%和67.3%。

　　报告称，上半年贷款收入增长的主要原因是生息资产规模的增长和利差扩大。1～6月公司净息差为3.17%，比上年同期增长0.06个百分点。而日均生息资产为3976.92亿元，同比增长39.6%。截至6月30日，公司贷款余额为2463.73亿元，较年初增长11.5%。

　　增长亮点：重点发展贸易融资

　　与其他银行不同的是，自2005年起，公司将业务发展重点放在了贸易融资及供应链金融业务上。

　　截至6月30日，公司贸易融资总额达958.01亿元，占贷款总额的38.88%，增幅为21.04%。贸易融资不良贷款为3.78亿元，占比0.39%，较年初下降了0.37亿元。而2004年以后形成的贸易融资不良贷款额仅为1.62亿元，占比0.17%。不难看出，贸易融资已成为公司利润的重要增长点。

　　有分析人士指出，由于公司所在的珠三角地区民营经济发达，为公司发展贸易金融提供了天然的土壤。作为新兴商业银行和其他大银行在传统业务上进行有效竞争存在一定困难，所以公司转而以技术营销作为突破口。

　　贸易融资对中小企业来说，能在更短时间内获得信贷支持；对于银行来说则由于采取跟随产业链或者贸易链，客户拓展更为迅速，资金流向也比传统的信贷更加透明，能通过贸易流程监控借款人的还款能力和现金流状况，风险大大降低。

　　主攻二手房按揭 不良贷款少

　　而自去年下半年以来，公司对房贷业务采取了谨慎态度。报告期末，公司房地产业和个人住房按揭贷款余额分别为167.01亿和437.19亿元，占贷款总额比重分别为6.78%和17.75%；较年初分别增加了22.9亿和19.67亿元，增速有所放缓。而房地产业和按揭贷款的不良贷款率分别为10.27%和0.27%。

　　董事会解释称，房地产业较高的不良贷款率是由于2005年前发放的历史遗留不良贷款所致。目前公司对住房按揭业务采取稳健的经营态度，个人信贷资产整体质量仍处于可控状况，没有明显恶化趋势。

　　根据有关资料，公司并未将一手房按揭作为零售业务发展的重点，而是将更多的精力投入到二手房按揭业务上。

　　齐鲁证券分析师程娇翼认为，由于新房按揭一般都会涉及开发商贷款，而卖房是开发商还款的主要来源。在房地产市场低迷的时候，如果开发商信用不好，就会出现很多假按揭的情形。

　　而二手房交易主要以真实的住房需求为主，虽然深圳

房价出现较大下跌，但如果购房者是自住型需求，只要有确定的还款来源，借款人肯定会按时还贷。由此她认为，市场对深圳房地产市场大跌对公司带来的影响有所高估。

　　资产质量提高 定存增速较快

　　中报显示，公司资产质量得到改善，不良贷款余额和不良贷款率再次双降。截至6月30日，公司资本充足率和核心资本充足率分别为8.53%和6.15%，均已达到监管要求；不良贷款余额114.21亿元，较年初减少8.45%；不良贷款比率4.64%，较年初下降1个百分点。

　　不良贷款余额当中，95.5%的不良贷款发放于2005年以前；2005年1月后首次发放的不良贷款金额为5.15亿元，仅占全部不良贷款的4.5%。

　　值得注意的是，截至6月30日，公司贷款余额为2463.73亿元，较年初增长11.5%；存款余额3431.40亿元，较年初增长22%；存款增速大大高于贷款增速。

　　存贷款比例为71.87%，比2007年末的75.78%下降了3.91个百分点，达到了低于75%的监管要求；分析人士指出，这表明公司吸储能力有所上升，也有利于流动性管理。

　　不过，由于定期存款增速过快，公司面临一定资金成本上升的压力。报告期末，公司定期存款余额为2354.83亿元，占全部存款总额的68.63%。企业客户和个人客户的定期存款比年初分别增加了31.40%和47%；而同期活期存款分别只增加了1.8%和6.7%。