钱因何而紧

　　5月22日，大红鹰公司公告称，公司以一年18%的贷款年利率，借款给广源房地产。按照中国人民银行目前规定的一年期贷款基准年利率7.47%来计算，18%的年利率约为银行贷款利率的2.4倍，中小开发商的资金压力问题顿时凸显。

　　这在“地下钱庄”中并不算苛刻的条件。据了解，在浙江温州的“地下钱庄”，目前比较正常的借贷条件是年息在20%左右，最高的已经达到36%。

　　实际上，即使如万科这样的融资渠道相对畅通的上市公司而言，也疑似囊中羞涩。据21世纪经济报道透露，5月中旬，上海万科意欲低调出手三幅地块。而在此之前，万科刚刚将东莞市南城水濂村地块项目公司的50%股权转让。这无疑表明了万科对上述城市房价的悲观，急于回笼资金。

　　谁都明白，现金流是房企的血液，也是目前

　　在日前的一个论坛上，华远地产总裁任志强承认，开发商确实感觉到没钱花了，开发商自有资金比例从35%下降到了29%，这还包括不少去年移过来的资金，今年净增长的自有资金量不足，这是4年来第一次出现这种情况。

　　究其原因，任志强认为，这主要是销售急剧下降的原因，今年第一季度的销售同比下降了15%，使得定金、预收款和个人贷款也急剧下降。到手里的现金流远远不如去年充足，“因此大家感觉没有钱花了”。另一方面，某些开发商钱不够的原因可能在于去年囤积的土地太多了。

　　除此之外，因CPI没有回落的迹象，房地产信贷形势依然严峻，这也是开发商感觉钱紧的重要原因。

　　根据央行一季度的货币政策执行报告，人民币贷款增长明显放缓，3月末余额为27.5万亿元，同比增长14.8%，增速比上年同期低1.5个百分点，同比少增891亿元。从人民币贷款的部门投向看，第一季度，居民户消费性贷款比年初增加1233亿元，同比少增397亿元，受房地产市场观望气氛浓厚及金融机构对个人的信贷投放较为谨慎等因素影响，个人消费贷款出现2006年下半年以来的首次季度同比下降。显然，信贷紧缩对房地产企业造成双重不利影响。资金来源中的银行贷款和预售款均受到严重影响。

　　与此同时，各种版本的传言开始在开发商中流传。

　　“压缩房地产贷款将是长期的趋势，商业银行不能将风险过多地集中在一个行业当中，加上宏观调控背景和产业指导政策，可能将更多的支持环保节能型、或者是高科技、中小企业。”

　　“工行今年新增贷款只有300亿，但是未必贷给房地产企业。”

　　另外，还有说法称建行、工行新增房地产贷款均不超过50亿，这样的话每个省平均只有1亿多，北京只有二三亿的额度，这点资金对于房地产开发来说简直是杯水车薪。

　　高盛在最近发布的一份研究报告中称，其拜访了银行业监管部门和一些上市银行,得出的结论是，信贷限额将会继续实施，鉴于外汇资金持续流入，这是央行控制M2 的主要工具；其次，银行向开发商放贷将变得更加谨慎。开始将贷款重点转向质量相对较高的开发商，并计划小幅降低开发商贷款所占比重。此外，第二套住房贷款政策短期内不大可能放松。政府在一段时间内将维持对第二套住房贷款的严格规定(如40%的高首付比例以及高于第一套住房按揭的利率水平)。这也就意味着，开发商将继续面临严峻的资金压力。