国房景气指数持续下降 房地产投资成悬湖

　　但房地产投资仍高位运行

　　昨日，国家统计局发布数据显示，5月，国房景气指数为103.34，比4月回落0.73点，连续6个月回落，与去年同月基本持平。

　　但房地产开发投资仍高烧未退，结合前天公布的数据，今年前5月，全国房地产开发投资同比增长31.9%，高于同期全国城镇固定资产投资增长的25.6%超过6个百分点。

　　全国工商联房地产商会会长聂梅生对此表示，房地产开发投资仍高于城镇固定资产投资，房地产投资是不是过热了？目前环比是在下降，但下降比较慢，这实际上是为2007年圈的高地价付出的代价。

　　国房景气指数连续6个月回落

　　从统计局发布的国房景气指数趋势图能清楚地看到，国房景气指数从2007年3月起连续8个月环比上升，而从2007年12月开始环比连续回落，到2008年5月份已连续6个月回落。

　　广发证券房地产研究员花长劲表示，从去年10月到现在，房地产行业整个进入盘整期。在这期间，无论房地产市场，还是股市中的地产板块都进入了低迷状态，正在经历一段较长时间的调整。

　　南京证券分析师包晓霞认为，行业景气度有所下滑，目前仍处于景气空间。房地产未来走势取决于政府的态度，政府打压房地产的目的是防止投资过热，如果房地产市场出现持续下滑的趋势，政府会改变目前对房地产市场的强硬态度。

　　“尽管国房景气指数显示，各类销售指数同比增幅和环比增幅都有所下降，但同比和环比均处于增长状态，说明

　　房地产投资高烧未退

　　房地产开发投资仍高烧未退，1-5月，全国房地产开发投资9519亿元，同比增长31.9%，高于1-5月全国城镇固定资产投资增长的25.6%六个百分点，似乎这一数据与市场的普遍预期不同。市场的预期是：随着去年四季度信贷的紧缩以及房地产市场的持续低迷，开发商普遍缺钱，由此行业的投资增速将持续下滑。

　　联合证券房地产研究员鱼晋华认为，导致今年1-5月全国房地产投资增速依然保持在30%以上的高位的原因或许是以下两个方面的原因：

　　政府打击开发商囤积土地的政策效力在增强。为避免所购买土地因逾期未开发而被政府收回的风险，开发商勉为其难被迫开发。虽然银行信贷是在收紧，但可以观察到的是民间借贷利率的持续上升。民间借贷的资金补充或许是支持目前开发规模增长的原因之一。

　　房地产开发投资统计的是已完成的投资额。而房地产开发中，有大量的行业垫款现象，即下游建筑企业为承揽施工业务而垫资施工。故今年前5个月统计的房地产开发投资，有相当一部分是去年实际已开工，但今年才支付工程款的投资额。因此房地产开发投资的统计有一定的滞后，随着信贷的持续紧缩，预期房地产开发投资在下半年还会出现回落。

　　“现在大家都有些担心房地产开放商的资金链会不会断，毕竟现在信贷收紧了，而投资还在继续”，花长劲表示。

　　本报记者 戎明迈 实习生 张颖